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Balance M&A segundo cuatrimestre 2021

Tras un 2020 en el que se vivió una contracción del dinamismo del mercado de M&A español (frente al ejercicio precedente) y un inicio del 2021 marcado por una recuperación paulatina, el segundo cuatrimestre del 2021 (mayo-agosto) se caracteriza por la consolidación de dicha recuperación, situándose tanto el número de operaciones como del valor agregado de inversión por encima de los niveles del ejercicio 2019 (tanto es así que habría que remontar hasta finales de 2016 o principios de 2017 para ver indicadores similares a los observados en este último periodo del 2021).

Así, la actividad en el mercado español de fusiones y adquisiciones del segundo cuatrimestre de 2021 finaliza con un total de 1.029 operaciones cerradas (frente a las 631 operaciones cerradas del primer cuatrimestre) con un volumen agregado de inversión que supera los 37.900M€ (según las operaciones con valores conocidos), lo que supone un notable repunte tanto del número de operaciones como del valor medio de inversión, constatando así la recuperación del dinamismo del mercado de M&A que se auguraba para este ejercicio.

Destacar la existencia de 5 operaciones entre mayo y agosto del 2021 que presentan un valor de transacción por encima de los 1.000M€ (entre ellas, destacar el cierre de la adquisición de BBVA USA por parte de PNC por valor de 9.700M€ o la adquisición de la filial de Telxius Telecom por parte de American Tower Corporation por un valor de 7.200M€).

Igualmente, desde el punto de vista del precio, los múltiplos (xEbitda) del periodo mencionado muestran un incremento generalizado en la mayoría de los sectores de la UE analizados (con excepción de aquellos más expuestos a la crisis del covid, que siguen sin remontar). Así, el múltiplo promedio se sitúa a cierre de agosto de 2021 en un 9,41x EBITDA (vs. 8,95x Ebitda del 2020).

El inversor estatal sigue liderando claramente las operaciones en España en este segundo cuatrimestre (el 81% de las operaciones tienen un inversor de origen nacional frente al 73% del primer cuatrimestre del mismo año), siendo USA el mercado con mayor actividad inversora de origen extranjero en España.

En el caso de los fondos de capital riesgo, durante los 4 meses mencionados han participado en un 9,1% de las operaciones cerradas, ratio similar al del último mismo periodo del ejercicio anterior.

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