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Fusiones y Adquisiciones (M&A): Balance 2025

Según lo previsto, la actividad de M&A del mercado nacional recupera el dinamismo en el conjunto del ejercicio 2025 en lo que a número de operaciones completadas se refiere (+29,4%) y pone fin así al ciclo bajista en el que se encontraba inmerso en los últimos años.

Siguiendo las previsiones realizadas a principios de año y, tomando como base el cambio de tendencia que presentaban los últimos meses del 2024, el ejercicio 2025 se ha presentado como un año de recuperación y crecimiento de la actividad de M&A del mercado nacional, con un repunte del número de transacciones cerradas del 29,4% frente al ejercicio precedente, erigiéndose así como el año con mayor dinamismo desde el histórico ejercicio del 2021. Así, tras 3 años consecutivos de caídas en lo que a número de operaciones cerradas se refiere (2022-2024), el número de transacciones completadas en el conjunto del 2025 se sitúa en 2.845, marcando distancia de los datos observados en el mismo periodo del 2024 (2.199 operaciones cerradas).

Por el contrario, el volumen medio de inversión según las operaciones con valores conocidos (770 transacciones, 27,1% de las transacciones cerradas) presenta una contracción del -29,3% hasta situarse en un nivel cercano a 81,6M€.

Lo anterior se puede entender, entre otros, por el menor número de “megadeals” cerrados a lo largo del 2025 (24 operaciones cerradas en 2025 frente a los 35 del 2024 con un Deal Value superior a 1.000M€). Entre otras, cabría destacar: la adquisición de Dorna Sports por Liberty Media (4.200M€) o la compra por parte de Iberdrola de su filial brasileña Neoenergia (1.920M€).

Atendiendo a las transacciones por sector, siguiendo la tónica de los últimos años, las actividades ligadas a Servicios empresariales, Actividades inmobiliarias y TICs son las que presentan un mayor dinamismo en el conjunto del 2025, agrupando entre los tres sectores el 41,5% de las transacciones cerradas (21,9%, 9,9% y 9,7%, respectivamente).

Desde el punto de vista del precio, las operaciones del Upper Middle Market completadas en la UE entre enero y diciembre del 2025 presentan un repunte del múltiplo de operación promedio, situándose así en 8,96 xEBITDA* (0,13 puntos superior al promedio del ejercicio 2024), lo que permite apreciar signos de recuperación y un acercamiento entre las expectativas de los inversores y vendedores.

De cara a 2026, aunque persisten ciertos factores que pueden generar incertidumbre (como la inestabilidad del entorno macroeconómico, las crecientes tensiones en el plano geopolítico y la persistente divergencia en las valoraciones entre compradores y vendedores), el mercado apunta a un ejercicio nuevamente activo, con un dinamismo que podría situarse en línea con lo registrado a lo largo de 2025.

El escenario combina una serie de elementos que contribuyen a dinamizar el mercado: una notable liquidez (particularmente por parte del private equity, que afronta presión por desplegar fondos en nuevas operaciones y completar desinversiones aplazadas por la coyuntura internacional), una financiación que muestra señales de estabilización y la necesidad creciente de transformación en múltiples sectores y la globalización de los negocios. Todo ello configura un escenario propicio para el dinamismo transaccional del próximo año.

Asimismo, España continúa consolidándose como uno de los destinos más atractivos para la inversión en Europa. El low y middle market mantiene su papel protagonista gracias a un tejido empresarial de PYMEs que ofrece oportunidades de crecimiento relevantes para una amplia gama de inversores, tanto nacionales como internacionales.

Si desea que le remitamos la M&A news de IKEI donde ofrecemos el detalle de las operaciones corporativas de compra y venta de empresas, incluyendo información relativa a múltiplos de valoración manejados en los principales sectores de actividad, por favor comuníquenoslo a través del siguiente formulario (enlace a suscripción).

(*) Múltiplo de operaciones del Upper Midlle Market UE