Fusiones y Adquisiciones (M&A): Balance segundo cuatrimestre 2026

La actividad del mercado español de fusiones y adquisiciones pierde dinamismo en el segundo cuatrimestre de 2026 en lo que a número de operaciones completadas se refiere, si bien el mayor protagonismo de las grandes transacciones impulsa significativamente el volumen medio de inversión.

Tras un buen arranque del año, en un contexto todavía marcado por la incertidumbre macroeconómica y geopolítica, el mercado nacional de M&A presenta una moderación del número de operaciones completadas durante el segundo cuatrimestre de 2026. Así, el número de transacciones completadas entre mayo y agosto se sitúa por debajo tanto de los primeros cuatro meses del ejercicio (-14,4% y -119 operaciones) como del mismo periodo del año anterior (-39,6% y -465 operaciones), alcanzando un total de 710 transacciones completadas.

Por el contrario, el volumen medio de inversión según las operaciones con valores conocidos (226 transacciones, 31,8% de las transacciones cerradas) presenta un incremento de su valor del 80,1% hasta situarse en un nivel cercano a 288,2M€.

Este incremento responde, entre otros factores, al mayor peso de las grandes operaciones completadas durante este segundo cuatrimestre de 2026. En concreto, el número de “megadeals” , continúa al alza, registrándose un total de 11 operaciones con un Deal Value superior a 1.000M€ durante el segundo cuatrimestre. Entre las más relevantes, destacar la compra de Webster Financial Corporation por parte de Banco Santander (10.300M€) o la adquisición de Urbaser por parte de Blackstone y EQT (5.600M€).

Atendiendo a las transacciones por sector, siguiendo la tónica observada en ejercicios anteriores, las actividades ligadas a Servicios empresariales y TICs continúan presentando el mayor dinamismo del mercado, agrupando conjuntamente el 32,3% de las transacciones cerradas durante el segundo cuatrimestre de 2026 (20,3% y 12,0%, respectivamente).

Desde el punto de vista del precio, las operaciones del Upper Middle Market completadas en la Unión Europea entre mayo y agosto de 2026 presentan una recuperación del múltiplo de operación promedio, hasta situarse en 8,97x EBITDA*, lo que permite apreciar signos de recuperación y un acercamiento entre las expectativas de los inversores y vendedores.

De cara a los últimos meses del ejercicio, las perspectivas apuntan a una progresiva recuperación de la actividad de M&A en España, tras la moderación observada durante el segundo cuatrimestre, alineándose así al auge del mercado transnacional a nivel global. No obstante, persisten factores que pueden condicionar dicha recuperación, como la incertidumbre del entorno, la falta de convergencia entre las expectativas de valoración de compradores y vendedores y una menor actividad del Private Equity.

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(*) Múltiplo de operaciones del Upper Midlle Market UE