Corporate finance
M&A
Fusiones y Adquisiciones (M&A): Balance segundo cuatrimestre 2025
La actividad del mercado español de fusiones y adquisiciones se ve reforzada con un cierre del segundo cuatrimestre del 2025 que refleja, tanto con respecto a los 4 primeros meses del año como con respecto al mismo periodo del ejercicio precedente, un mayor dinamismo en lo que a número de transacciones cerradas se refiere.
Siguiendo las previsiones realizadas a principios de año, la actividad de M&A del mercado nacional logra mantener la tendencia alcista iniciada a mitad del ejercicio 2024, alcanzando niveles de actividad históricamente elevados a lo largo de lo que llevamos de ejercicio 2025. Así, el número de operaciones cerradas en el conjunto del segundo cuatrimestre del 2025 presenta un incremento de la actividad del 22,7% (+217 operaciones cerradas) frente a los primeros cuatro meses del año (un 62,3% frente al mismo periodo del ejercicio precedente), con 1.175 transacciones completadas.
Por su parte, el volumen medio de inversión según las operaciones con valores conocidos (312 transacciones, 26,6% de las transacciones cerradas) también se sitúa en niveles históricamente altos, presentando este segundo cuatrimestre un incremento del 15,1% en comparación con los primeros cuatro meses del año, llegando a 117,2M€.
En este sentido, destacar la existencia de un número de “megadeals” a lo largo de este segundo cuatrimestre en línea con lo observado en el mismo periodo del 2024 (10 operaciones cerradas con un Deal Value superior a 1.000M€, entre otras: la adquisición de Dorna Sports por Liberty Media -4.200M€- o la adquisición de una cartera de residencias a Brookfield por parte de Nido -1.200M€)
Atendiendo a las transacciones por sector, siguiendo la tónica de los últimos años, las actividades ligadas a Servicios empresariales y Actividades inmobiliarias son las que presentan un mayor dinamismo en el segundo cuatrimestre del 2025, agrupando entre los dos sectores el 32,0% de las transacciones cerradas (21,2% y 10,8%, respectivamente).
Desde el punto de vista del precio, las operaciones del Upper Middle Market completadas en la UE entre mayo y agosto del 2025 presentan una recuperación del múltiplo de operación promedio siguiendo con la tendencia alcista iniciada en 2023 (pese a puntuales contracciones), situándose así el múltiplo promedio de estos cuatro meses del ejercicio 2025 en 9,17 xEBITDA (0,61 puntos superior al promedio del cuatrimestre anterior).
Destacar la existencia de dos sectores por presentar un múltiplo por encima de los dos dígitos (superior a 10x EBITDA), “Biotecnología y ciencias de la vida” y “Actividades sanitarias y servicios sociales”.
De cara a los últimos meses del año, se prevé que el dinamismo del mercado nacional de M&A se mantenga, provocando ello que el conjunto del ejercicio del 2025 finalice con un número de operaciones cerradas de récord.
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(*) Múltiplo de operaciones del Upper Midlle Market UE
